周报：锑市需求情绪不佳，价格持续阴跌（5.29-6.5）

一、市场综述

本周海外锑价运行于25500-26500美元/吨区间，整体表现与国内市场趋同，核心仍受需求疲软及市场浓厚观望情绪压制。目前海外市场空头心态占据主导，卖方低价出货意愿增强，进一步拖累了价格重心。供应端出现潜在变数，虽然4月泰国至中国的原料出口量仅约1751实物吨，较前期5000-9000实物吨的出口量有大幅度减少，但从其自缅甸进口量暂未出现显著下滑来看，减量影响或将滞后并于5月及后续月份逐步显现。与此同时，非洲地区原料补给增量值得持续关注，或对远期供应形成一定对冲。综合供需博弈态势，预计短期内外锑价仍将维持偏弱下行的运行格局。

本周国内锑市延续跌势，市场情绪低迷，中联金盘面全周呈阴跌态势，盘中一度跌破12万元，该价位显著低于现货市场，虽因价差吸引购销量较往常略有活跃，但其选货系统货源自仓库直提、单边仅约21吨的规模显示低价下活跃度依然有限。尽管现货定价暂未锚定该盘面，但其持续走弱仍加剧了市场看空预期，不仅可能下移整体价格支撑位，亦抑制下游采购意愿，在“买涨不买跌”心态及需求疲软共振下，跌势被进一步放大。与此同时，供应端虽已出现主动收缩，但需求端未见回暖迹象，阻燃剂与光伏玻璃领域采购依旧清淡，但可关注乙二醇锑及锑母粒的海外订单动向。现货层面受盘面剧烈回调冲击，锑锭报价陷入极度混乱，以1号锑锭为例，高位坚守15万元、主流僵持于14-14.5万元、低位已现13.5万元，与盘面破12万的价格形成巨大断层。99.8%氧化锑同步调整至12.2万元左右。整体而言，需求端的持续拖累仍是核心矛盾，预计短期内锑价大概率仍将承压回调。

二、其他国家海关数据综述

泰国海关最新2026年4月进出口数据显示：泰国进口锑原料约7,674.7实物吨、出口合计约6,061.0实物吨，表观净留存泰国境内约1,613.7实物吨；进口氧化锑约427.3吨、出口约681.7吨，净出口约254.4吨；进口锑锭仅42.3吨（微量、以日本和中国来源为主），出口高达1,001.8吨，净出口约959.5吨，其中美国一国就吞掉了920吨、占比超92%。逐品拆解来看：泰国进口锑原料高度依赖缅甸（7,653.7实物吨，占比99.8%），南非和阿曼可忽略不计。出口端则分散向中国（1,751.3实物吨）、缅甸回流（2,204.9实物吨）、柬埔寨（1,409.5实物吨）、老挝（650.2实物吨）、越南（273.9吨）、巴基斯坦（110.2吨）、印尼（325.3吨）、韩国（260.9吨）、印度（90吨）等。氧化锑出口目的地高度集中于美国，其他国家进口几乎可以忽略。

国内海关、泰国海关、塔吉克斯坦出口、日、韩、美、法月度数据已经更新。泰国原料流转量越来越值得关注，各地兴起的炼厂、贸易锑品数量的变化，及原我国主要出口贸易国的数量变化等，都可以侧面反映出一些问题。详尽的月度、国别的数据，可联系我们这边获取。上海钢联数据中心已经上线各个国家的海关数据，可以支持一键导出，有兴趣的可联系文章尾部座机号 (021-26094271) 。

三、部分下游分析

在光伏玻璃领域，根据隆众，截至本周四，全国光伏玻璃日熔量75585吨，日熔量依旧保持减少的趋势。市场供需双弱，价格呈现分化与下行态势。供应端持续收缩，产能利用率56.11% (环比-0.83%)，行业堵窑减产已达8195吨/日且预期进一步增强。需求端延续跌势，头部企业降价抢单加剧市场竞争，尽管国内集中式项目有放量预期，但开工滞后叠加出口退税调整抑制出口，高库存压制下组件价格仍处磨底阶段。库存方面，样本企业库存微增至301.99万吨（对应56.82天，环比+0.23%），由于部分企业集中上发货令走货尚可，但若无进一步减产，库存仍存上涨压力。盈利持续恶化，2.0mm/3.2mm玻璃周度净利分别深跌至-759元/吨和-529元/吨。预计下周2.0mm价格暂稳于7.8-8.5元/平米区间，但在激烈竞争下不排除再创新低；后市需重点关注光伏展会后减产落地情况、下游组件备货节奏及各企业经营压力。

在溴素领域，根据隆众，截至本周四，市场延续供需双弱下的偏弱震荡，交投氛围清淡，成交重心下移至35500-37000元/吨区间。供应端随产区气温升高稳步回升，虽前期降雨短暂扰动海水提溴提产节奏，但整体货源平稳放量，厂家库存温和累积且无甩货压力。成本端硫磺行情走强限制深跌空间，叠加中东地缘扰动致进口到港预期偏少，持货商挺价意向犹存，仅实盘议价逐步放宽。然而据传阻燃剂进口存增长预期，国内现货总体仍显宽松。需求端持续疲软，溴系阻燃剂、医药及农药中间体开工偏低，终端订单传导不畅，下游坚守低库存策略，仅维持刚需小单补货并持续压价，集中补库意愿缺失，中间商亦普遍看空、持币观望。综合来看，市场陷入“厂家挺价”与“需求压价”的深度博弈，在供应增量明确而需求支撑不足的双向拉扯下，短期价格稳中偏弱。后市需重点跟踪进口到港进度及下游终端订单实质性改善情况。

四．对接下来锑走势的预判

综合当前供需基本面及市场情绪，预计短期内锑价仍将维持偏弱下行格局。需求端未见实质性回暖，阻燃剂、光伏玻璃等领域采购持续清淡，下游普遍持“买涨不买跌”的观望心态，集中补库意愿缺失。供应端虽存在泰国原料出口减少、缅甸进口滞后等潜在收缩因素，但非洲地区原料补给逐步增量，且国内社会库存及港口库存仍处相对高位，短期内供应压力难有明显缓解。此外，中联金盘面价格已跌破12万元/吨，虽现货未完全跟跌，但盘面的持续弱势将不断强化市场看空预期，抑制下游采购积极性。预计未来1-2周，国内锑锭（1#）现货价格大概率在13.5-14.5万元/吨区间承压运行，不排除进一步下探13万元关口的可能。建议下游用户按需采购，控制库存风险，同时关注海外原料到港节奏及光伏玻璃行业减产落地情况。

五．中联金购销量及库存日度数据