[黄磷及含磷中间体月评]：价格整体震荡向上（2026年8月）

湿法净化磷酸：本月湿法净化磷酸市场弱势承压运行，部分企业明稳暗降，实际成交重心小幅下移。需求侧表现乏力，下游采购节奏未见明显改善，市场整体活跃度有限。新能源领域企业观望情绪浓厚，仅维持刚需小单补库，对磷酸消耗拉动作用有限，需求端支撑整体偏弱。供应端呈现逆势增长态势，湖北地区新增产能陆续进入试产或提负荷阶段，市场流通量稳步增加，进一步加剧当前偏宽松的供需格局，对市场心态形成一定压制。成本方面，原料磷矿石价格高位坚挺，对磷酸成本形成底部支撑；但月内硫磺价格有所回落，叠加需求持续拖累，价格上行驱动不足，成本支撑难以有效向下游传导，企业盈利空间受到双向挤压。综合来看，在供需博弈与成本托底共同作用下，短期湿法净化磷酸市场延续弱势整理态势，价格波动空间有限。

热法磷酸：本月热法磷酸市场弱势格局难改，整体交投气氛未见明显改善。需求侧持续乏力，传统下游领域装置开工负荷维持中低位运行，磷酸刚性消耗明显放缓，阶段性采购以刚需小单为主，新单商谈空间极为有限；新能源订单亦以刚需跟进为主，难以形成有效拉动。供应端，虽部分企业灵活调产以缓解出货压力，但社会库存消耗缓慢，持货商出货意愿增强，实际成交商谈重心仍存松动空间。成本方面，月内原料黄磷价格有所反弹，成本支撑边际增强。然而，在需求持续疲软的压制下，下游对涨价抵触情绪明显，成本支撑难以有效传导至价格端，买卖双方博弈僵持，市场观望气氛浓厚。综合来看，热法磷酸市场短期仍将延续上下游博弈僵持、弱势整理的格局，后续走势尚待下游消费修复节奏的进一步指引。

图3 2026年磷酸市场价格走势图（元/吨）

3、 后市预测

供应端方面，宜关注云南地区停产企业装置动向，鉴于9月双节前，下游对黄磷持有备货需求预期，预计月内黄磷企业多倾向于稳定排产。

需求端方面，关注热法磷酸行业新增产能动向，新能源领域对热法磷酸市场需求或持有向好预期，三化传统需求淡旺季有所弱化，对9月实质需求多持谨慎观市心态。

综合分析来看，9月黄磷市场供、需力度或均强于8月，供需之间博弈运行，中旬前后，在双节前下游补仓带动下，价格将持有向上推涨预期，成本端方面，以云南地区为例，9月电价成本环比或窄幅调整，预计月内黄磷整体价格或呈“n”型运行走势，价格波幅及均值环比均呈向上态势。

4、对磷系阻燃剂市场的影响分析

展望9月，黄磷市场供、需力度或均强于8月。中旬前后，受中秋、国庆双节前下游补仓带动，黄磷价格持有向上推涨预期。对磷系阻燃剂市场而言：

●成本端压力短期难以缓解：黄磷价格预计呈“n”型运行走势，价格波幅及均值环比均呈向上态势，阻燃剂企业成本压力将持续；

●需求端改善有限：传统领域需求疲软格局短期难以根本扭转，新能源领域虽持有向好预期，但拉动作用有限；

●盈利空间持续承压：在成本上涨与需求疲软的双重挤压下，磷系阻燃剂企业利润空间难以有效修复；

综合来看，磷系阻燃剂市场短期内仍将面临成本上涨与需求疲软的双重压力，产品价格在成本支撑下或有小幅跟涨，但在供过于求的行业格局下，涨幅有限，企业盈利改善仍需等待下游需求实质性回暖。