一、2026年9月三氧化二锑价格走势回顾

2026年9月，国内三氧化二锑市场价格整体呈现“先稳后降”的格局，但降幅相对有限，市场重心较8月略有下移。以99.5%Sb规格为例，9月1日至9月16日期间，市场价稳定在85,000—86,000元/吨区间，其中9月10日至9月16日维持在86,000元/吨的月内相对高位；9月17日起价格小幅回落至85,000元/吨，并在此后多数交易日保持该水平；9月21日进一步下探至85,000元/吨后，9月22日至9月30日基本稳定在84,000元/吨。99.8%Sb规格走势与之类似，9月1日至9月16日维持在92,000—93,000元/吨，9月16日触及月内高点93,000元/吨，随后逐步回落至9月30日的91,000元/吨。

从月度均价来看，99.5%Sb三氧化二锑9月均价约为84,833元/吨，99.8%Sb均价约为91,833元/吨。整体而言，9月价格波动幅度不大，但月末较月初出现约2,000元/吨的温和下调，反映出市场在“金九银十”传统旺季背景下，实际需求兑现力度不及预期，价格上行动能不足。

二、影响9月价格变化的主要因素

1.供给端：原料进口持续收缩，但短期未形成强支撑

2026年8月，中国其他锑矿砂及其精矿进口量为4,384.126实物吨，环比下降18.83%，已连续三个月回落。其中，俄罗斯以2,808.951实物吨跃居第一大来源国，占总进口量的64.07%，而缅甸、玻利维亚等传统来源国份额明显收缩。尽管原料进口持续缩减印证了供应趋紧的预期，但由于国内冶炼环节前期库存尚可消化，且外购矿成本估算约在8—10万元/金属吨左右，对锑价的支撑更多体现为“托底”而非“推涨”。

与此同时，津巴布韦于9月宣布即刻禁止锑与钨出口，与几内亚、加纳、刚果（金）等非洲国家的资源民族主义政策步调一致。不过，据数据了解，该禁令对国内原料供应的直接影响有限，约在百金属吨级别，占比较小。市场更为关注的是此类政策的趋势性蔓延风险，以及缅甸雨季结束后矿端原料的增量释放节奏。

2.需求端：旺季备货不及预期，下游刚需采购为主

9月正值“金九银十”传统消费旺季，且临近中秋、国庆“双节”备货窗口，但下游实际采购节奏并未明显加快，仍以维持刚需为主。一方面，锑价在8月以来的上涨动能已明显减弱，下游对高价资源的接受度有限；另一方面，整体宏观经济环境下，其他品种的节前采购同样表现不紧凑，市场观望情绪浓厚。这种“低价炼厂惜售、高价下游抵触”的僵持格局，使得锑价在9月难以形成有效的方向性突破。

3.出口端：氧化锑出口仍处历史低位，结构高度集中

2026年8月，中国锑的氧化物出口量为170吨，环比增长25.93%，但同比下降14.14%，仍处于历史低位区间。出口目的地高度集中于俄罗斯，8月对俄出口100吨，占总出口量的58.82%。从1—8月累计数据看，锑的氧化物出口量仅完成2025年全年的45.05%，未锻轧锑出口量连续八个月为零，战略矿产出口管制政策对锑品外销渠道的硬性约束依然延续。出口端的持续低迷，使得国内锑品销售更加依赖内需消化，进一步加剧了国内市场的供需博弈。

三、对下游阻燃剂及阻燃材料的影响

三氧化二锑是溴系阻燃剂的重要协效剂，其价格变化直接影响下游阻燃剂及阻燃材料的生产成本与采购策略。9月三氧化二锑价格虽有小幅回落，但整体仍处于历史相对高位，对下游企业的成本压力依然显著。

从溴素市场来看，9月溴素价格持续走强，主流成交价从月初的37,000—37,500元/吨逐步上行至40,000元/吨附近。溴素作为溴系阻燃剂的核心原料，其价格上涨与三氧化二锑价格的高位运行形成叠加效应，使得阻燃剂综合成本居高不下。供应端，溴素主产区卤水含溴浓度偏低，行业开工负荷难以大幅提升，企业库存普遍低位，厂商惜售挺价情绪强烈；需求端，下游溴系阻燃剂维持刚需补库，医药、农药中间体以小单跟进为主，对高价资源的抵触情绪明显。