1. 本周市场关注点

1）本周国内聚丙烯产量67.96万吨，相较上周的69.33万吨减少1.37万吨，跌幅1.98%；相较去年同期的80.1万吨减少12.14万吨，跌幅15.16%。

2）供应：本周期聚丙烯平均产能利用率环比下降1.31%到64.97%，中石化产能利用率环比上升2.13%至62.46%；中沙天津、中韩石化等PP装置重启，使得中石化产能利用率上升。周期内延长中煤二线、浙江石化四线及金能化学2PP等装置集中停车，使得聚丙烯平均产能利用率下降。

3）需求：本周国内聚丙烯下游行业平均开工上涨6.55个百分点至42.88%。据调研了解，节后食品包装刚需补货开启，叠加双十一前置备货，膜企订单回暖，前期降负荷产线快速恢复，薄膜工厂复工集中提负荷，开工明显走高；日用品、小家电等制品企业节后集中复工，配套订单稳步释放，工厂主动提升生产负荷；汽车、家电下游逐步补库，原料备货需求回暖，厂家小幅抬升开工，增量温和；卫材、一次性制品订单无明显增量，节后开工仅有小幅修复。整体来看，当前制品各行业需求分化，终端盈利偏弱，订单多为短期备货，后续开工或有继续上涨可能性。

4）本期聚丙烯商业库存在62.08万吨，基本符合上期预期。主要原因是产业链供应偏紧，库存基数较低。

2. 本周行情分析

国1 国内聚丙烯市场价格走势分析（元/吨）

地缘持续下成本端表现强势，给市场带来支撑，节后归来市场快速上行，全国拉丝均价为10683元/吨，较节前涨731元/吨，涨幅7.35%。节后归来市场大幅上行，10月7日，伊朗表示霍尔木兹海峡已经关闭，地缘风险溢价仍然存在，原料端供应偏紧与成本走高成为聚丙烯价格上行的重要支撑，盘面大幅走高。市场预期原料紧张状态短期难以快速缓解，现货炒涨气氛走强，现货较节前拉涨700-800元/吨左右。需求端，银十需求旺季内，节后复工与原料补库带来阶段性成交，但下游利润压缩、终端提价接受有限，限制补库持续性。当前来看，PP供应端的紧张持续，市场继续通过推涨价格来测试需求端接受能力，短期预计PP表现仍然强势。

3. 市场影响因素

供应端增量预期，中沙天津（45万吨/年）、京博聚烯烃（40万吨/年）、利和知信（30万吨/年）、宁夏宝丰三线（50万吨/年）PP装置重启，供应端维持增量预期。未来一周可重点关注大庆炼化30万吨/年、宁波金发一线40万吨/年、国能榆林30万吨/年等聚丙烯装置情况。华东拉丝价格参考10550-10850元/吨；需求端向好预期，电商促销带动食品包装及部分小家电需求，但原料高价将压缩下游采购积极性。需求端维持向好预期。预计下周下游平均开工至43.4%附近；聚丙烯近远月强基差修复，周计划前置操作，等地石化调价后，市场刚需补库释放。观察补库力度和基差、月间差修复情况。长线预期10月下旬供应端增量将逐步明显，市场需求若无明显突破，市场供需压力凸显，预计长线市场存高位下行风险。

4. 下周市场预测

聚2丙烯主力市场未来三周变化（元/吨）

预计下周市场高位回调风险上升，主流价格高位维持。高成本溢价风险加大，下游成本转嫁压力大，导致市场难以达到量价同步。高成本及现货库存低预期下，压缩市场下行空间。

重点关注：

1.供应端增量预期，中沙天津（45万吨/年）、京博聚烯烃（40万吨/年）、利和知信（30万吨/年）、宁夏宝丰三线（50万吨/年）PP装置重启，供应端维持增量预期。

2.需求端存向好预期，双十一电商平台促销拉松食品包装及小家电需求，需求端存向好预期。

3. 中东地缘扰动带来的风险溢价将继续支撑油价，但偏弱的需求将压缩油价上行空间有限，油制成本支撑犹存。预计下周拉丝均值10600元/吨，较本周均价下跌83元/吨，跌幅0.78%。